Mysteel：7月份型钢市场供需两弱 价格或将震荡偏强

  概述：6月份型钢市场整体表现供需两弱，价格延续5月份走势保持向下调整。而从贸易企业角度来说，随着成品材价格回落以及资源消化缓慢等因素影响，大部分的库存资源均处在倒挂水平。对于生产企业而言，虽然成品材方面的跌速较快，但原材方面的整体下跌表现相对缓慢，因此无论是独立轧才厂或是高炉企业其利润持续被压缩，主动减产情况增多。但对于后续市场而言，即便市场继续保持供需两弱的状态，但在市场方面来说，面对政策调整不断、库存持续收紧的状态下，价格能否迎来反弹依旧是短期难以窥探的谜题。因此笔者就价格、利润、生产、需求等几个维度解读市场现状，同时对7月份市场预判做简要分析。

  从上图来看，截至6月30日，Mysteel统计的全国角钢市场平均价格在5426元/吨，较月初相比下跌249元/跌，同年初相比上涨963元/吨，较去年同期相比上涨38.42%；全国槽钢市场平均价格5442元/吨，较月初相比下跌214元/吨，较年初相比上涨978元/吨，较去年同期相比上涨41.2%；全国工字钢市场平均价格5489元/吨，较月初相比下跌244元/吨，同年初相比上涨995元/吨，较去年同期相比上涨40.1%。

  总的来看，6月份轧才企业上半月整体收单情况较差，出厂价格持续下调，不过由于坯料表现相对跌幅缓慢，因此出现市场跌速及跌幅超预期情况，市场倒挂及亏损加重。6月份全国工角槽累计下跌210-250元/吨，而钢坯价格累计下跌80元/吨。

  H型钢方面整体表现也依旧以下跌为主，在经历5月中下旬2周下跌近1000元/吨过后，市场跌幅不再继续加速，相对而言处在缓慢回落的趋势，不过整体跌幅较工角槽较大。截至6月30日，全国300*300H型钢市场平均价格5303元/吨，较月初相比下跌346元/吨，同年初相比下跌810元/吨，较去年同期相比上涨35.21%。

  相对来说，在主流品种均保持大幅度下跌的情况下，H型钢在长流程企业中抗跌性表现较强，加之与工角槽轧才企业不同，其整体生产方面受政策性引导的限产、停产影响比较小，因此即便6月份整体供应减量，但其多为主动减产。而市场方面，供应层面的减量对于市场起到的抑制下跌作用较低，市场在对后市并不看好的情况下，价格普遍随主流品种持续下跌，且操作方面倾向于快速降库套现，在置换库内资源成本的同时规避后续价格持续回落的风险。

  从数据方面来看，截至6月30日，唐山钢坯市场行情报价4910元/吨，较月初相比下跌90元/吨，同年初相比上涨1120元/吨。

  首先对于钢坯市场行情报价的坚挺主要受原燃材料方面的价格支撑，纵观国内铁矿的价格情况去看，6月份铁矿石的金额表现冲高企稳，高点一度达221美元/吨，月末维持在219美元/吨。而中旬过后，国内钢厂限产加严以及北方区域部分高炉停产，价格表现震荡走弱，但从总的来看，月均值相较而言仍处于进一步上涨的状态。其次，焦炭在月初下跌一轮120元/吨后，在中旬基本保持稳定，而至下旬价格重新拉起涨势，截至6月末，据Mysteel统计的焦炭综合绝对价格指数为2766.8，月环比仅下跌28.4，且焦炭在低库存下其韧性表现相对来说比较强。焦煤市场在月初短暂回调过后，中下旬受主产区域停产影响，走势回升。

  此外，上半年国内政策针对高炉企业及轧才企业的生产情况政策频出，从时间轴来看主要存在以下几点：3月3日，唐山市政府要求市淘汰办下发了《关于450立方米高炉关停工作的紧急通知》；3月19日，唐山市发布钢铁行业企业限产减排措施的通知，执行时间贯穿全年，限产幅度30%-50%；3月30日，钢铁行业碳达峰及降碳行动方案成型。2025年前，实现碳排放达峰；到2030年，碳排放量较峰值降低30%，预计实现碳减排量4.2亿吨；4月1日，发改委、工信部公告称，将于2021年组织并且开展全国范围的钢铁去产能“回头看”检查以及粗钢产量压减工作；4月28日，财政部发布了重要的公告，自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税；5月6日，工信部印发新版钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量；6月11日，山西省紧急下发通知，要求非煤地下矿山一律停产，开展安全生产大检查。

  因此总的来看，在原燃材料价格表现相对坚挺的情况下，坯料价格利润也在持续压缩，从月初的测算利润497元/吨，压缩至月末的264元/吨后，对于钢坯生产企业而言也几近承压峰值，因此在后续市场表现中其抗跌性依旧较强，而加之在建党百年庆限产过后，轧才企业陆续恢复生产，不排除其有震荡回升的可能。

  相对来说，6月份上半个月的市场行情报价跌速较下半个月缓慢，与此同时钢企在上旬整体的生产情况虽有减量但好过于下旬。分两个方面来看，独立轧才企业在上旬的平均利润约100元/吨，个别轧才企业在下旬期间，钢坯价格小幅回升，而成品材价格则继续保持震荡下调，因此利润压缩严重，加之7月1日前对于京津冀区域尤其是唐山地区存在停产要求，导致开工及产能利用率情况出现大幅度的下滑。而H型钢方面，6月份平均利润约在200-260元/吨上下，下旬过后利润继续压缩，因此在中上旬主流品种利润压缩比型钢严重的情况下部分铁水转移至型材。而至下旬，企业利润继续压缩，加之唐山区域停产影响，整体开工及产能利用率有所下降。

  从表内数据分析来看，截至5月份，全国角型材、大型型钢、中小型型钢累计出口248.08万吨，累计进口24.24万吨。而从6月份行业市场整体情况表现来看，受国内市场行情报价回落及成本增加影响，整体思路偏向降库避风险，因此在国内需求下滑情况下市场对国外订单量有增量。且从5月份数据分析来看，由于5月份上旬国内价格高位，因此资源方面依旧以国内为主，但6月份过后国内价格持续回落，因此6月份出口数据将存在一定修复可能。而对于进口方面，由于长流程公司制作情况相对于轧才企业稳定，中大规格资源在市供应相对宽松，大型型材及角型材进口增量有限，中小型型钢或微增。

  从拖拉机及挖掘机制造业数据情况去看，5月份累计产量增幅相对来说保持稳定增长，且截至目前，大、中、小型拖拉机累计产量28.36万台，挖掘机累计产量23.52万台，较去年上半年同期均保持较为显著的增量。其中从数据方面分析，去年存在疫情因素导致整体产量在上半年有所缩减，因此今年上半年的产量应处于在合理水平区间，加之国外疫情复苏带动出口形势在上半年有所好转，也使得国内拖拉机、挖掘机产量方面的稳步增长。从各大眷属公布的多个方面数据显示，三一重工2021年一季度预测净利润平均值为47.4亿元。三一重工去年同期净利润为21.94亿元；柳工2021年上半年预计净利7.12亿-8.83亿增长5%-30%；通裕重工2021年预计一季度归母净利9316.76万元1.18亿元，同比增50%-80%；山河智能发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润45,836.90万元-57,794.35万元，比上年同期增长15%-45%，上年同期盈利39,858.17万元。即便二季度原材料价格大幅度上涨，但相对而言其所占成分对重点工程机械制造企业并未伤及根本，因此后续的整体产量方面或受成本因素存在调整，但波动的体量有限。

  总的来看，6月份市场行情报价继续回落，而企业利润同样继续收缩。而从中长期角度来看，价格在后续表现中虽不存在较为强劲的反弹动力但具备抗跌基础。1、政策方面，2021年压减粗钢产能，碳达峰、碳中和目标进度继续推进，在强压之下的钢铁供应层价格几近成本线范畴，因此在配合国内政策完成压减目标同时，对于成品材利润方面或存在向上修复契机。2、同样鉴于成本角度来说，随着高温天气到来，双焦供应更偏向于保民生为主，工业用煤、用碳供应进一步缩紧，加之清退不合规产能等因素制约，短期内双焦对坯材成本支撑较强。至于铁矿方面，近期港口资源供应稍显宽松，与此同时钢企在企业利润持续压缩情况下对低品矿及非主流矿使用量增加，资源机构出现小幅变化。因此短期来看，原燃材料价格对于现货依旧起到明显的导向作用，而7月份原材料价格的波动将助推现货市场震荡向上调整。3、6月份轧才企业限产及停产频率增多，市场操作多保持降库规避风险为主，加之目前库存多数高成本资源逐步被转化，因此在7月份供需双弱的格局下，市场大方向依旧受到需求及成本的影响，但波动范围或继续收窄。